Precio de AAVE

Estoy de acuerdo con mucho de lo que dice Stani aquí en principio, pero tengo que señalar que esta publicación tergiversa cómo opera AAVE en la práctica AAVE no es un mercado de préstamos aislado en la forma en que la gente suele entender este término: si bien está aislado de otros curadores, con todo administrado bajo la curación de proveedores de servicios AAVE DAO / AAVE, cada activo dentro de AAVE Core está conectado con todos los demás, lo que permite préstamos colaterales y rehipotecación. @SebVentures lo expreso de manera bastante sucinta aquí: Hay ciertas ventajas de tener parámetros de mercado actualizables, por ejemplo, simplifica la actualización de los oráculos si falla un activo vinculado. Pero si las decisiones de curación ocurren a nivel de actualizaciones de parámetros de mercado o decisiones de asignación de capital no hace ninguna diferencia en cómo los curadores responden a la presión competitiva y los motivos de lucro Los proveedores de servicios de AAVE DAO+ se enfrentan a las mismas presiones competitivas que cualquier otro curador al administrar los activos de sus usuarios. Quieren lograr un crecimiento de métricas de primera línea como TVL (ver y aumentar su rentabilidad, y pueden ser incentivados para tomar atajos o tomar medidas que afecten negativamente el perfil de seguridad y los rendimientos ajustados al riesgo de sus usuarios para lograrlo. Tener mercados actualizables no elimina los problemas inherentes a la curación de riesgos de los agentes principales, y aunque los contratos de tarifa fija pueden ayudar con la alineación de incentivos, Los proveedores de servicios atenderán naturalmente las preferencias de las partes interesadas clave para evitar ser despedidos (la independencia dentro de un modelo DAO puede ser limitada) Efectivamente, como mercado unificado, AAVE está vinculando la solvencia de todo el protocolo a los activos de garantía más débiles. Una manzana podrida estropea el grupo: la falla de un activo colateral podría extenderse rápidamente a otros mercados a medida que los usuarios se apresuran a retirar o pedir prestada cualquier liquidez disponible. Y debido a que AAVE no tiene una forma de separar los activos colaterales de alto riesgo de los de bajo riesgo, infravalora sistemáticamente el riesgo de los activos de cola larga o los fondos de cobertura tokenizados, lo que reduce los rendimientos ajustados al riesgo para los usuarios finales La infraestructura de préstamos unificada de estilo AAVE / Compound ha sido un gran desbloqueo para DeFi que permite una formación de capital más eficiente, pero en última instancia funciona mejor bajo una estrategia deliberadamente adversa al riesgo donde todos los activos colaterales tienen niveles similares de riesgo de cola (donde se envía para cobrar primas de riesgo uniformes en todos los activos, y los proveedores pueden ser algo indiferentes entre qué activos particulares respaldan sus fondos prestados) En mi opinión, AAVE ha visto una considerable deriva del mandato en los últimos 1-2 años, lo que permite que las estrategias de bucle del mes comiencen a desplazar la actividad de préstamos sobrecolateralizados de menor riesgo. Hasta ahora, han podido retener a los usuarios en función de la inercia y la fuerza de su marca (solo use AAVE), pero en mi opinión, el mercado se centrará más en los rendimientos ajustados al riesgo a lo largo del tiempo. Con suerte, AAVE V4 abordará algunas de las deficiencias de infraestructura que hacen que los mercados V3 no sean adecuados para márgenes de activos de cola larga y fondos de cobertura tokenizados. Hasta entonces, los usuarios siempre pueden usar otros protocolos de préstamo que permitan precios basados en el riesgo (por ejemplo, Morpho) o adherirse a la política de garantía de bajo riesgo (SparkLend) En última instancia, la diversidad de curadores e infraestructura de préstamos es algo bueno y empuja a todos a hacerlo mejor para los usuarios. En lugar de tratar de sofocar la competencia, deberíamos exigir una mayor transparencia y visibilidad del protocolo y el riesgo del curador, para permitir que los usuarios tomen decisiones informadas con su dinero. El enfoque de EF en defi de bajo riesgo, las iniciativas de calificación recientes de empresas como @CredoraNetwork y @SPGlobalRatings, y otras iniciativas aún por venir serán clave para garantizar que la innovación defi continúe avanzando en el espacio, al tiempo que minimiza los riesgos de cola y el riesgo moral