Titre original : « La « résurrection » collective des vieilles pièces telles que DASH, ZEC et ICP, est-ce un précurseur de la nostalgie du capital ou un nouveau récit ? 》
Auteur original : Ding Dang, Odaily Planet Daily
Au cours des derniers jours, le marché a continué à s’affaiblir, mais un certain nombre de « vieilles pièces » se sont soulevées contre le marché et ont déclenché un carnaval à lui seul.
Alors que le discours dominant s’affaiblit progressivement, ces noms longtemps cachés réapparaissent en tête de liste des gagnants. Ils ne sont pas les créateurs de nouvelles histoires, mais ils brillent à nouveau dans les ruines de l’ancienne époque. Certains y voient « le retour des anciens combattants », tandis que d’autres pensent qu’il ne s’agit que d’une curiosité temporaire pour de nouveaux fonds. Mais quoi qu’il en soit, dans la phase de liquidité morose et d’absence de points chauds, l’agitation inattendue des anciens projets est devenue un miroir reflétant le sentiment du marché.
DASH, ZK : un jeu de fonds privés en rotation
Les pièces de confidentialité sont sans aucun doute le moteur central de cette vague de marché. Lorsque ZEC a été multiplié par 40 en un mois, le marché s’est retrouvé face à un dilemme : ni oser poursuivre, ni manquer quelque chose. En conséquence, les fonds ont commencé à tourner dans des thèmes similaires, avec XMR, DASH, ZK, MINA, etc. sur la liste.
L’histoire de DASH (Digital Cash) remonte à 2014. Anciennement connu sous le nom de « Darkcoin », il a été créé par Evan Duffield et se positionne comme « monnaie numérique » grâce à la technologie de mélange de pièces CoinJoin pour une confidentialité facultative. Bien que Dash et Zcash aient tous deux le paiement privé comme principaux points d’achat, leurs concepts de conception, leurs itinéraires techniques, leur force de confidentialité, leurs méthodes de gouvernance et leurs utilisations pratiques sont complètement différents.
Dash est né avant même Zcash, qui met l’accent sur « les paiements rapides + la confidentialité facultative + la gouvernance on-chain », sacrifiant une partie de la confidentialité en échange de la vitesse, de la gouvernance et de l’adoption réelle par les commerçants, adaptée aux micropaiements quotidiens. Ce dernier met l’accent sur la protection absolue de la vie privée, qui vise la confidentialité absolue au niveau mathématique, mais sacrifie la vitesse, la facilité d’utilisation et l’acceptation par les commerçants, et est principalement utilisé pour les transferts de confidentialité importants.
La différence de positionnement entre les deux détermine également la différence dans leurs groupes d’adoption. Dash a encore des milliers de vrais commerçants au Venezuela et en Colombie, et le portefeuille DashPay (paiement par nom d’utilisateur) a également été lancé. Zcash n’a presque aucun marchand réel, et 90 % de son volume de transactions provient de l’arbitrage d’échange ou du dark web. C’est précisément en raison de sa quête ultime de protection de la vie privée que son espace de vie a été fortement comprimé sous la pression réglementaire.
Si DASH est un « réaliste » des pièces de monnaie privées, alors ZEC est un « idéaliste ». L’un fait des compromis avec la vie, et l’autre est loyal aux mathématiques.
Quant à ZK (ZKsync), il représente le « re-narrative Ethereum » de la piste à connaissance zéro. ZKsync atteint principalement un débit élevé et une protection de la vie privée grâce à la technologie de preuve à divulgation nulle de connaissance (ZK-Rollup), et est considéré comme une solution importante pour la mise à l’échelle d’Ethereum.
Le 1er novembre, le fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a fait l’éloge de ZKsync pour sa « contribution discrète mais précieuse à l’écosystème Ethereum ». Ce tweet a agi comme un signal d’alarme, et ZK a pris le devant de la scène dans une atmosphère de récits de confidentialité ravivés, avec des gains à court terme de plus de 160 %.
Bien qu’il soit tombé depuis, dans la soirée du 4 novembre, le fondateur de ZKsync, Alex, a publié la « ZK Token Proposal Part I », proposant une mise à jour majeure du modèle de tokenomique ZK : tous les revenus du réseau seront utilisés pour racheter et brûler les jetons ZK, le transformant d’un simple jeton de gouvernance en un actif avec des fonctions de capture de valeur.
À l’heure actuelle, le secteur de la protection de la vie privée est toujours un point chaud pour la recherche de capitaux, et des projets tels que SCRT et ROSE ont également fait l’objet d’une attention renouvelée en raison de la nouvelle narration de la combinaison de l’informatique de protection de la vie privée et de l’IA. On peut dire que dans le jeu entre la régulation et la liberté, le secteur de la protection de la vie privée est devenu un « exutoire émotionnel » pour les fonds de marché. C’est à la fois un refuge et une spéculation.
ICP, AR : Le vieux rêve de la piste de stockage est ravivé
ICP (Internet Computer) a été fondé en 2016 par le scientifique de génie Dominic Williams à Zurich, en Suisse, sous la direction de la Fondation DFINITY, et officiellement lancé sur le réseau principal le 10 mai 2021. Sa vision ultime est de remplacer complètement les services cloud centralisés tels qu’Amazon AWS, Google Cloud et Microsoft Azure par une chaîne publique, transformant l’ensemble d’Internet en un « ordinateur mondial ».
Cette année-là, Internet Computer a mené plusieurs tours de tables rondes, levant environ 163 à 195 millions de dollars, et la valorisation a atteint 9,5 milliards de dollars. Il s’agissait de la deuxième chaîne publique L1 la plus financée de l’histoire après Polkadot parmi les projets de blockchain à l’époque, et il s’agissait d’un projet véritablement de « niveau roi », avec une gamme de financements comprenant Andreessen Horowitz (a16z), Polychain, Multicoin et d’autres institutions d’investissement crypto bien connues.
Mais l’idéal est trop grand et la réalité est trop complexe. Le projet a été mis en service à un sommet de 2 800 $ avant de retomber rapidement à environ 300 $, soit une baisse allant jusqu’à 90 %. Après 4 ans, la valeur marchande de 42 millions de dollars est passée d’une valorisation annuelle de 9,5 milliards de dollars à ce jour, ce qui n’est pas très embarrassant. Le jeton a atteint un creux de 1,86 $ lors du grand krach du 10 octobre et a été multiplié par 5 en un mois, atteignant un sommet de 9,84 $.
AR (Arweave) est un protocole de stockage de données permanent fondé par Sam Williams en 2017 et lancé en 2018, positionné sous le nom de « Permaweb » (page Web permanente), son principal argument de vente étant un paiement unique et un stockage permanent, résolvant le problème de la perte de données facile et de la censure. Arweave abandonne la structure linéaire des blockchains traditionnelles et crée la structure de données originale « Blockweave », où les mineurs stockent non seulement de nouvelles données via le mécanisme de preuve d’accès (PoA), mais prouvent également de manière aléatoire qu’ils peuvent accéder à d’anciennes données historiques afin de recevoir des récompenses de minage. Grâce à cette incitation économique, le problème de la conservation à long terme des données blockchain est résolu.
En février 2025, le réseau principal AO a été officiellement lancé, marquant la transition historique d’Arweave du « stockage permanent » à l'« informatique permanente ». Avant la mise en service d’AO, Arweave était défini par le marché comme un « entrepôt frigorifique coûteux ». Bien qu’il atteigne un véritable « paiement unique, conservation permanente », les scénarios d’application sont principalement axés sur les champs de données froides « écrire une fois, lire très peu » tels que les sauvegardes de métadonnées NFT, les archives et les sites Web miroirs. L’émergence de l’AO a favorisé la mise à niveau narrative d’Arweave, passant du « stockage » à « l’informatique + l’IA ».
Cependant, au niveau du marché, son prix est lent depuis longtemps. Après que le prix de l’AR ait atteint un sommet de 90 $ lors du marché haussier de 2021, le prix de l’AR s’est négocié latéralement à 5-15 $ pendant longtemps, et sa capitalisation boursière a été loin derrière des concurrents moins chers tels que Filecoin et Irys. En 2024, il y a eu une remontée à 50 $, tirée à la fois par le sentiment du marché et le récit d’AO. Aujourd’hui, il oscille à nouveau autour de 5 $, peut-il reproduire sa tendance de 24 ans et rebondir ?
DCR : le manuel sous-estimé de la gouvernance
Decred (DCR) est l’un des premiers et des plus réussis projets d'« organisation autonome on-chain » (DAO) dans le domaine des crypto-monnaies, fondé par l’ancien développeur Bitcoin Jake Yocom-Piatt et lancé sur le réseau principal le 8 février 2016. Decred a émergé pour s’attaquer au plus gros problème du bitcoin : la gouvernance rigide. Il utilise un consensus hybride unique PoW+PoS qui permet aux détenteurs, et non aux mineurs, de dominer les modifications des règles du réseau, l’allocation budgétaire et l’orientation future. Dans le détail, les mineurs PoW sont responsables de la production des blocs, et les électeurs PoS (parties prenantes) sont responsables de la validation et du vote sur les blocs. Tout changement de règle nécessite une approbation à 75 % pour empêcher la dictature des mineurs ou les hard forks.
Avant 2021, l’exploration de la blockchain par l’industrie de la cryptographie était essentiellement en dehors du cadre du Bitcoin pour tenter de corriger ses lacunes existantes avec différentes voies techniques. Après l’émergence de DeFi Summer, de tels projets ont progressivement été éclipsés et obscurcis dans le long fleuve du temps, et le prix de DCR s’est négocié latéralement entre 10 $ ~ 30 toute l’année.
Conclusion : La résurrection des anciens dieux, ou l’écho de l’illusion ?
D’un point de vue des prix à court terme, la plupart des rebonds de ces anciens projets s’accompagnent d’une baisse. Après un bref carnaval, le marché est revenu à la phase calme de test du risque. S’ils peuvent résister à cette épreuve, on déterminera s’ils reproduisent le miracle de la ZEC ou s’ils répètent l’illusion de courte durée.
La réalité plus profonde est que le nouveau récit actuel sur le marché des crypto-monnaies est rare et que la liquidité se resserre. La « résurrection » des vieilles pièces ressemble plus à un acte nostalgique lorsque les fonds n’ont nulle part où être placés, et c’est un bref retour sur « l’ère idéaliste » des premiers jours de la crypto.
Peut-être que les investisseurs ne croient pas vraiment que ces vieux projets vont « renaître », mais au moins, ces noms leur rappellent que le marché des crypto-monnaies avait autrefois la foi.
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