Цена APENFT

«Всякий раз, когда мы слышим: «На этот раз все по-другому», цикл в конечном итоге доказывает, что «это не другое». Каждые четыре года рынок Биткойна следует чрезвычайно постоянному ритму, и именно собственный код Биткойна формирует этот ритм: уменьшение вдвое вознаграждения за майнинг. Примерно каждые 210 000 блоков сеть сокращает вознаграждение за майнинг вдвое, замедляя предложение (дефляция). Исторически сложилось так, что каждый халвинг приводил к одной и той же последовательности: накопление → параболическое подтягивание→ спекулятивный пик → крах и восстановление. ● 2012–2014: Первый халвинг положил начало самому раннему настоящему бычьему ралли биткоина, подтолкнув цену с двузначных цифр до более чем 1000 долларов, за которым последовал крах и крах Mt. Gox, которые ознаменовали первый крупный медвежий рынок. ● 2016–2018: Второй халвинг привел к супер-ажиотажу и пузырю ICO в 2017 году, за которым последовал медвежий рынок в 2018 году, вызванный репрессиями со стороны регулирующих органов в Китае и потоком эмиссии токенов. ● 2020–2022: Третий халвинг ознаменовал начало «институциональной эры» криптовалют — MicroStrategy, Tesla и ETF — и достиг пика в 2021 году. За этим последовал обвал 2022 года, вызванный серией гроз от LUNA, Three Arrows Capital (3AC) и FTX. ● С 2024 года по настоящее время: Последний халвинг произошел 19 апреля 2024 года, в результате чего вознаграждение за блок сократилось до 3,125 BTC. Сейчас мы находимся в середине четвертого цикла. Эта закономерность повторяется настолько точно, что, по оценкам некоторых аналитиков, рыночные пики обычно приходятся на период 12-18 месяцев после каждого халвинга, примерно в середине 4-летнего цикла. Мы считаем, что этот циклический цикл исходит из нативной логики биткоина и особенностей криптовалютной индустрии: Мы давно слышали о том, что "на этот раз все по-другому" - нереализованный "суперцикл" Если поговорка «цикл мертв» звучит знакомо, то это потому, что мы уже сталкивались с ней раньше. Во время бычьего рынка 2020-2021 годов криптоиндустрия коллективно выступала за так называемый аргумент «суперцикла» — то есть биткоин и различные ведущие криптовалюты созрели и отошли от своих «стремительных» характеристик и мы будем «только расти и падать» (только вверх). Достижения протоколов в технологии блокчейн, а также беспрецедентная ликвидность, которая вспыхнула в таких секторах, как NFT, GameFi и DeFi, похоже, доказывают, что «на этот раз все по-другому». В то время этот аргумент казался правдоподобным. Tesla добавила биткоин на свой баланс, Маск кричал о Dogecoin (DOGE) в прямом эфире по телевидению, а «бриллиантовая рука» была гордым титулом, а розничные инвесторы зарабатывали деньги. DeFi и NFT переписывают способ игры в ончейн-финансы. Многие лидеры жизнедеятельности прогнозируют, что с таким количеством новых игроков и новых приложений биткоин и даже ведущие альткоины больше не будут страдать от резкой просадки на уровне 70%, как это было в прошлом. Но «суперцикл» в конечном итоге неустойчив из-за собственного перегрева. За этим последовало мрачное напоминание, которое показало глубоко укоренившуюся зависимость от криптоциклов: смертельная спираль LUNA/UST, ликвидация Three Arrows Capital и банкротство FTX, уничтожившее сотни миллиардов рыночной капитализации и даже обрушившее биткоин почти на 80% от своих максимумов. Сегодня возвращается более тонкий оптимизм того же рода; Со спотовыми ETF, институциональным притоком и более глубокой ликвидностью, рынок, похоже, наконец-то отошел от ритма «бум-спад». Но история редко уходит так легко. Эта уверенность на пике 2021 года снова отзывается эхом. Почему циклы до сих пор существуют - структурная логика криптовалют Даже с учетом притока ETF и инфраструктуры Уолл-стрит, криптовалюты по-прежнему являются глубоко цикличной отраслью по своей сути. Механизм экспансии криптовалют делает это неизбежным. Когда рыночные настроения стали бычьими, в одночасье появились новые монеты (местные собачьи таблички), при этом участники проекта легко собрали миллионы, а ликвидность вылилась в бессрочные контракты и кредитное плечо. Этот взрывной рост эмиссии и левериджа привел к росту цен до тех пор, пока их невозможно подтолкнуть. Объем торгов бессрочными контрактами криптовалюты абсолютно доминирует, а это означает, что ценовое действие зависит не только от реального спроса, но и от механизма ликвидации. Благодаря высокому рычагу вытягивание сковороды кажется легким, в то время как авария имеет катастрофические последствия. Рефлексивность отрасли – то есть нарратив повышает цену, а цена подпитывает нарратив – гарантирует, что рынок перегружен. В конечном счете, новое предложение токенов (разблокировано/добавлено), разбавление внимания и усталость от чрезмерного кредитного плеча подрывают импульс. Когда «последнее поглощение» исчезает, структурные особенности, из которых строилось ралли, начинают меняться. Эта встроенная петля обратной связи гарантирует, что криптовалюты не смогут избежать циклов — они сами являются воплощением циклов. Биткоин сегодня - отстающие от основных активов и скрытый раскол Мы считаем, что цикл все еще творит свое волшебство, и за ценовым действием стоит «невидимая рука» по следующим причинам: несмотря на позитивные новости, такие как одобрение спотовых ETF в 2025 году, приток институциональных средств и рекордные максимумы цен на золото и акции, биткоин отстает почти от всех других основных активов. Единственным правдоподобным объяснением кажется 4-летний цикл биткоина. ● Акции в США, Китае, Южной Корее и Японии выросли примерно на 20-30% с начала года, что обусловлено ослаблением глобальной ликвидности и опасениями по поводу инфляции. ● Золото достигло рекордных максимумов, поднявшись на 50% с начала года, укрепив свои позиции в качестве безопасного актива. ● Напротив, биткоин вырос всего на 9% с начала года и еще не побил свой предыдущий максимум в 2021 году. Если цикл действительно закончился, биткоин должен был возглавить эту среду «риска», не отставая в производительности. Его относительная слабость означает, что мы приближаемся к финальной фазе цикла – охлаждению и восстановлению. Еще одним доказательством является то, что криптоэкосистема в очередной раз демонстрирует внутренние «трещины», сигнализируя о глубоком откате, который происходит только внутри крипторынка. 10-11 октября 2025 года криптовалютный рынок пережил крупнейший в истории каскад ликвидаций, уничтожив почти $19 млрд позиций с кредитным плечом в течение 24 часов. Маркет-мейкеры и Prop Desk были вынуждены свернуть свои позиции, что вызвало полномасштабный обвал альткоинов. Несколько недель спустя Stream Finance, протокол DeFi с TVL (общей заблокированной суммой) в сотни миллионов, раскрыл убытки в размере 93 миллионов долларов, заморозил вывод средств, а его стейблкоин xUSD рухнул более чем на 70%. Это не макрошоки. Это крипто-нативные трещины, которые всплывают на поверхность, когда кредитное плечо, самоуспокоенность и циклическая усталость сходятся, как и прошлые циклы. Цикл будет продолжаться – непопулярная точка зрения Мы советуем трейдерам рассмотреть альтернативную точку зрения: что делать, если установленный криптоцикл все еще держится? Каждый халвинг по-прежнему имеет значение. Каждый бычий рынок по-прежнему имеет тенденцию быть чрезмерным. Каждое погружение в перегонный куб обеспечивает сброс (промывку). Недавние показатели биткоина и повторное появление структурных трещин не могут быть аномальными — они могут просто подтвердить, что основной ритм не нарушен. Независимо от того, произойдет ли следующий взрывной притяжение через полгода или через год, все та же внутренняя логика может руководить им. И когда рынок снова настаивает на том, что «на этот раз все по-другому», исторический цикл может предоставить сильный контраргумент, тихий и предсказуемый.   Рекомендовано к прочтению: $1 млрд в стейблкоинах испаряются, правда о взрывах DeFi? Обзор события MMT Short Squeeze: хорошо продуманная игра на деньги Кто с нетерпением ждет следующей COAI в условиях дикой жатвы?   Нажмите, чтобы узнать больше о вакансиях в ChainCatcher