Цена Ordinals

В начале 2022 года, особенно после пика бычьего рынка в конце 2021 года, многие в криптосообществе (включая институциональных инвесторов, аналитиков и KOL) считали, что этот цикл не войдет в традиционную медвежью фазу, а перейдет в "суперцикл" (supercycle), и цены будут продолжать расти или, по крайней мере, не будет падения на 80%-90%. Их основная логика заключалась в том, что "на этот раз все по-другому" (this time is different). Вот несколько основных аргументов, которые в то время были наиболее распространены (эти мнения широко обсуждались на платформах Twitter, Reddit, CoinDesk, Moneyweb и других в начале 2021-2022 годов): 1. Институциональные инвестиции растут взрывными темпами, спрос никогда не иссякнет. В 2021 году такие компании, как MicroStrategy, Tesla, Square, начали массово накапливать биткойны, институциональные средства поступали через Grayscale и фьючерсные ETF. Люди считали, что институциональные инвесторы — это "умные деньги", которые не будут панически распродажами, как розничные инвесторы, а будут держать активы в долгосрочной перспективе. Это обеспечит постоянную поддержку покупок и предотвратит формирование медвежьего рынка. Типичное высказывание: Райан Аллис (партнер HeartRithm) в январе 2022 года заявил: "Мы, возможно, находимся в суперцикле биткойна, а не в медвежьем цикле". 2. Доля биткойна снижается, другие цепочки/экосистемы процветают. В бычьем рынке 2017 года BTC составлял 70% от общего рынка, в 2021 году снизился до 40%. L1 цепочки, такие как Ethereum, Solana, Avalanche, начали набирать популярность, DeFi, NFT, GameFi и метавселенные позволили капиталу перемещаться между различными нарративами. Логика: деньги не уйдут полностью, они просто переместятся из одной горячей темы в другую, весь крипторынок будет "внутренне циркулировать", избегая системного краха. 3. Высокие доходности DeFi заменяют традиционные инвестиции. DeFi предлагает годовые ставки 12%-18%, что значительно превышает банковские 0%-3%. Люди считали, что в эпоху низких процентных ставок глобальные средства будут продолжать поступать в криптовалюту для получения "реальной доходности". Типичная точка зрения: в январе 2022 года аналитик Revix Бретт Хоуп Робертсон публично поддержал теорию суперцикла, заявив: "DeFi открывает новые возможности для охотников за доходом". 4. Макроэкономическая среда крайне благоприятна: инфляция + бесконечная эмиссия. В 2021 году инфляция в США составила 7% (максимум за 40 лет), в то время как инфляция биткойна составила всего 1.4%, что рассматривается как "цифровое золото + актив против инфляции". Федеральная резервная система проводила бесконечное количественное смягчение в 2020-2021 годах, глобальная ликвидность переполняла рынок, и все считали, что "денег слишком много, чтобы их некуда было девать, они просто должны пойти в биткойн". 5. Доказательства разрушения исторических циклов. Ранее существовала закономерность: после халвинга в следующем году (2013, 2017) наблюдается резкий рост, а в третьем году (2014, 2018) — медвежий рынок. В 2021 году цена поднялась до 69 тысяч, после чего откат составил всего 30%-40%, многие считали, что "мы вышли из 4-летнего цикла и вошли в вечный бычий рынок". Такие известные личности, как Dan Held и Willy Woo, неоднократно пропагандировали "supercycle" в 2021 году. Реальность: теория суперцикла в мае 2022 года рухнула. Крах Terra/Luna → банкротство Three Arrows Capital → приостановка вывода средств Celsius, BlockFi → банкротство FTX, цепная реакция привела к исчезновению 2 триллионов долларов с рынка. Биткойн упал с 69 тысяч до 15 тысяч (-78%), Ethereum — с 4800 до 880 (-82%), что полностью погрузило рынок в криптозиму 2022 года. Даже Su Zhu (основатель Three Arrows Capital), который первым заговорил о суперцикле, в мае 2022 года признал в твиттере: "Моя теория цен на суперцикл, к сожалению, оказалась неверной". Урок: каждый раз на пике бычьего рынка кто-то говорит "на этот раз все по-другому", но цикл жадности → кредитное плечо → черный лебедь → паническая распродажа никогда не был нарушен. "Суперцикл" 2022 года в конечном итоге стал самым жестоким медвежьим рынком, и это заставило многих глубоко осознать: циклы всегда существуют, просто их длина и глубина могут изменяться из-за новых переменных. Изложено Grok.