سعر Tether

موضوع معقد هنا ، وهو موضوع حيث سأقف إلى جانب إيثينا بشكل غير معهود جزئيا بينما (أيضا بشكل غير معهود) أتفق مع سام اتجاها. أولا ، استخلاص إيثينا. أرى ما لا يقل عن 980 مليون دولار في USDC وحدها في عناوينهم الرئيسية. كما أنها تحتفظ بشكل أساسي بكامل المعروض البالغ 1.8 مليار دولار أمريكي (قبل الميلاد لا أحد يريده ذلك. أداء BUIDL ضعيف أداء الفواتير المرمزة الأخرى ماديا ، ويقوم USDtb فقط بإدراج Ethena للحصول على طبقة إضافية من الرسوم ومخاطر الطرف المقابل ، مما يقلل من جاذبية المستثمرين). هذا هو 2.7 مليار دولار يجلس في معادلات نقدية ، يمكن التحقق منها بسهولة على السلسلة. هذا احتياطي صحي جدا مقابل إجمالي المعروض البالغ 8.6 مليار دولار بالفعل. بالانتقال إلى الأرقام التي يصعب التحقق منها ، تطالب Ethena بمبلغ إضافي قدره 3.3 مليار دولار في الإسطبلات غير المرهونة. هذا يضع 58٪ من جميع USDe المدعومة من USDC أو USDtb * التي لم يتم نشرها حتى كضمان *. يبدو من غير المرجح أن ينخفض ذلك إلا إذا كنت تتخيل أن مخاطر الاحتيال في Ethena أو الوصي مرتفعة. إذا كان هذا القدر من النقود في متناول اليد ، فليس من الصعب استردادها. الآن ، دعنا ننتقل إلى ادعاءات سام. > قمت ، بصفتك المقرض في هذه البروتوكولات ، بالتسجيل في الاكتتاب 3b + (31.5٪ من الميزانية العمومية) إلى USDe. أجد هذا مدهشا من الوجه عندما كان سام - وهو مستثمر ملاك مبكر في مختبرات Ethena - متحمسا بشأن Sky (الذي كان يسمى آنذاك MakerDAO) يمنح خزائن USDe بشكل غامض خط ائتمان هائل وسعر أوراكل 1 دولار مشفر ، على الرغم من أن USDe لم يتم اختباره تماما وجديدا. إن رؤيته الآن يروج لعدم التعرض لدولار أمريكي يجب أن يدق أجراس الإنذار أو ينظر إليه على أنه منشور حماية من لاعب ضحل يستهدف منافسي Spark. إن الفشل الذي دام لسنوات في إجراء تقييمات متسقة للمخاطر مع الحفاظ على تضارب كبير في المصالح يجعلني أؤمن بصدق بهذا الأخير. لكن (وأنا أكره أن يكون هناك لكن) هو 💯 على الفور مع هذا: > هذه لعبة خطيرة ، ونحن بحاجة إلى أن نكبر إذا أردنا أن تؤخذ على محمل الجد من قبل TradFi. هذا هو السبب في أنني أدعم تصنيفات DeFi كفحص للاعبين الرئيسيين في هذه الصناعة لدعم DeFi منخفض المخاطر كهدف ل Ethereum. Spark هو في حد ذاته مجرم ضخم ومتكرر في إدارة COI للفريق (طلب مؤخرا من Spark استثمار 4 ملايين دولار في وسيط غير معروف دخل فيه الفريق بالفعل مقابل 400 ألف دولار إذا كان هناك أي شيء تعلمه الجميع في الأسبوع الماضي هو أن هناك دورا كبيرا لشخص مثل @CredoraNetwork - خال من الحوافز الضارة مثل الحد الأقصى لرسوم المنسق والصفقات غير المعلنة لإضافة أصول محفوفة بالمخاطر إلى ما تم إطلاقه في الأصل كخزائن قيادية. المودعين المؤسسيين ، ليس لدي تعاطف كبير معهم - حتى لو بدا أن العديد منهم أميون ماليا على الحدود. لكن العديد من المودعين - خاصة من خلال التطبيقات التي تواجه المستهلك والتكنولوجيا المالية - موجودون في DeFi لأنهم لا يتمتعون بوصول موثوق إلى الخدمات المالية. هذا يعني أيضا أنه ليس لديهم خبرة في معرفة كيفية تقييم استثماراتهم ومراقبتها. لن يؤدي تسجيل المخاطر من قبل طرف ثالث محايد إلى إصلاح جميع ممارسات إدارة المخاطر الضعيفة التي تم الكشف عنها على أنها متفشية هذا الأسبوع. لكنها خطوة أولى جيدة على طريق طويل جدا ، ويستحق كل من Spark و Morpho التقدير لإدراك ذلك وتوسيع تغطية Credora.