Precio de Optimism

Acabo de leer el Informe de Actividad S1 2025 de Polygon por OAK Research y cambió la forma en que veo a Polygon. ---------- 1/ El Reinicio Desde 2023, 3 de los 4 fundadores se han retirado. Solo @sandeepnailwal permanece → ahora CEO de la Fundación Polygon. El informe de OAK deja claro: Polygon no se está colapsando, se está reposicionando. De la exageración → a los pagos, stablecoins, interoperabilidad. ---------- 2/ Los Puntos Brillantes - Las stablecoins están en auge: +45% en H1 2025 ($1.68B → $2.4B). Crecimiento más rápido que el sector. - Las integraciones de Stripe + fintech muestran que el ángulo de pagos del mundo real de Polygon está funcionando. - Hoja de ruta de Gigagas: Ya alcanzó 1k TPS + 5s de finalización con Bhilai + Heimdall v2. Apuntando a 100k TPS para 2026. - AggLayer se vuelve multistack: Ya no son solo cadenas de Polygon CDK. El soporte de OP Stack está activo. Polygon quiere agregar, no competir. - Lanzamiento de Katana: Hub de liquidez con Vault Bridge + AUSD (stablecoin respaldada por bonos UST) + Liquidez Propiedad de la Cadena. Arriesgado, pero podría hacer que AggLayer sea atractivo. - Grandes asociaciones: Stripe + Jio (450M usuarios) = exactamente la distribución que Polygon necesita. ---------- 3/ Los Puntos Débiles - El TVL sigue siendo bajo: ~1.1B TVL, con QuickSwap y Polymarket llevando la mayor parte de la carga. Quedan pocas aplicaciones "nativas". - La participación de DEX es pequeña: Polygon hace ~1.5% de los volúmenes totales de Uniswap. Base y Solana están comiendo su almuerzo. - Los ingresos por tarifas se desplomaron: -50% después de EIP-4844. Genial para la experiencia del usuario, pero Polygon debe escalar volúmenes rápidamente para compensar los ingresos perdidos. - Riesgo de ejecución: Gigagas + AggLayer + Katana + rieles de stablecoin = una agenda enorme. ¿El peligro? Volverse a dispersar demasiado. ---------- 4/ Mi Punto de Vista Polygon ya no intenta ser "solo otro rollup". Se está reposicionando como el Visa de los rieles cripto: - Liquidación de stablecoins - Cadena PoS rápida - AggLayer como el autobús universal Si Katana + Stripe + Jio traen flujos reales, Polygon podría hacer un regreso. Pero no se equivoquen: este es un giro crucial.

Informe de investigación profunda del proyecto Katana Network Resumen Katana es una blockchain Layer-2 de Ethereum centrada en DeFi, que a través de un innovador mecanismo VaultBridge y un modelo de liquidez propia de la cadena (CoL), convierte los activos puenteados en fuentes de ingresos. El proyecto ha obtenido 5 millones de dólares en una ronda de financiación inicial liderada por Framework Ventures, con un suministro total de 10 mil millones de tokens nativos KAT, actualmente en un período de bloqueo de transferencias de 9 meses (hasta febrero de 2026). La arquitectura técnica combina OP Stack, pruebas ZK y Polygon Agglayer, y está profundamente integrada con Sushi v3, Morpho y Vertex. @katana Descripción del proyecto Posicionamiento central e innovación Katana es un Layer-2 dedicado a DeFi construido sobre Polygon CDK/AggLayer, que se esfuerza por resolver el problema de fragmentación en DeFi a través de la liquidez concentrada. El proyecto gira en torno a un tesoro de "liquidez propia de la cadena", integrando tres aplicaciones centrales: comercio (Sushi), préstamos (Morpho) y contratos perpetuos (Vertex). Características de la arquitectura técnica Análisis de la economía del token Información básica del token KAT 1. Suministro total: 10 mil millones de KAT (suministro fijo) 2. Estado actual: período de bloqueo de transferencias de 9 meses (inicio de la mainnet en mayo de 2025 hasta febrero de 2026) 3. Mecanismo de gobernanza: los poseedores deben hacer staking para obtener vKAT y votar Estructura de distribución del token Situación de financiación Detalles de la ronda de financiación inicial 1. Monto de financiación: 5 millones de dólares 2. Fecha de anuncio: 10 de marzo de 2022 3. Financiación real: noviembre de 2021 (después del hackathon Solana Ignition) Conjunto de instituciones inversoras: Liderado por: Framework Ventures Instituciones reconocidas: Coinbase Ventures, Electric Capital, Alameda Research, Solana Ventures, Amber Group, CMS Holdings, QCP Capital, Founders Fund Inversores ángeles: Jason Choi, Darren & Daryl Lau, Chris McCann, Zaheer Ebtikar Análisis profundo de la innovación técnica Mecanismo VaultBridge Principio de funcionamiento: cuando los usuarios puentean ETH, USDC, USDT o WBTC, los activos L1 se depositan automáticamente en el tesoro Morpho Blue ERC-4626, los ingresos fluyen hacia el tesoro de Katana, y los usuarios obtienen "vbTokens" en una proporción de 1:1, que se pueden usar en la cadena pero no generan intereses pasivos. Significado innovador: convierte el TVL de puenteo que normalmente está inactivo en una fuente de ingresos nativa, evitando la fragmentación de la liquidez. Modelo de liquidez propia de la cadena (CoL) Fuente de fondos: 100% de las tarifas netas del ordenante + porciones de ingresos de aplicaciones centrales Estrategia de despliegue: recuperación permanente hacia posiciones LP (principalmente en el pool de Sushi v3 de rango estrecho) y fondos de respaldo de Morpho Ventajas de durabilidad: la liquidez de la capa base es poseída por la cadena en lugar de por LP contratados, proporcionando liquidez "duradera" en mercados volátiles, reduciendo el deslizamiento y estabilizando las tasas de interés de los préstamos. Integración de aplicaciones centrales Estrategia de "cada protocolo por su propio lenguaje": Sushi v3: único DEX y agregador de spot, hogar principal de LP de CoL Morpho: destino de activos puenteados L1 y préstamos en cadena, motor de ingresos de VaultBridge Vertex: capa de derivados eficiente en capital, beneficiándose del mismo pool de colateral Evita el problema de dilución de liquidez en L2 genéricos. Ventajas competitivas y evaluación de riesgos Ventajas competitivas clave Principales factores de riesgo Riesgo técnico: Estado de centralización: un único ordenante y control de múltiples firmas para actualizaciones (L2BEAT Stage-0) Riesgo de concentración del protocolo: la concentración de liquidez en un solo lugar crea riesgos específicos del protocolo (por ejemplo, una vulnerabilidad en Morpho afectaría a VaultBridge y CoL) Riesgo de mercado: Dependencia del efecto CoL: impulsado por el volumen de tarifas continuas, el auto-apalancamiento temprano aún depende de los incentivos KAT Volatilidad de desbloqueo: se espera que la volatilidad del descubrimiento de precios ocurra después del desbloqueo del 15% de los inversores y el 40% de los tokens de incentivo Juicio de inversión Posicionamiento: DeFi L2 con incentivos agresivos, respaldado por fondos de criptomonedas de primera línea Corto plazo: sin precios en tiempo real legales durante el período de bloqueo de 9 meses, enfocado en el plan de desbloqueo, la adopción de la pila de aplicaciones centrales y el crecimiento del tesoro Largo plazo: si el equipo logra la desconfianza en la etapa 1 y la rueda económica alcanza la velocidad de escape, Katana podría convertirse en el centro de liquidez predeterminado no solo para Polygon Agglayer, sino también para los constructores de OP-Stack que buscan un mercado más profundo y listo para usar Conclusión Katana, al combinar la ejecución segura de zk de OP Stack, la interoperabilidad de Agglayer, el puente de ingresos (VaultBridge) y la base de liquidez respaldada por el tesoro (CoL), ofrece una solución estructural a la fragmentación de liquidez y los ingresos insostenibles que afectan a DeFi en L2 existentes. Su arquitectura técnica se centra en la eficiencia del capital en lugar de en el TPS bruto, y si la rueda económica funciona con éxito, tiene el potencial de redefinir los estándares de infraestructura de DeFi.

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