Pepe價格

2022年初，尤其是2021年底牛市頂峰後，幣圈許多人（包括機構投資者、分析師和KOL）認為這一輪不會進入傳統熊市，而是進入“超級週期”（supercycle），價格將持續上漲或至少不會出現80%-90%的暴跌。他們的核心邏輯是“這輪不一樣”（this time is different），以下是當時最主流的幾大依據（這些觀點在2021-2022年初的Twitter、Reddit、CoinDesk、Moneyweb等平臺被廣泛傳播）：1. 機構採用爆炸式增長，需求永不枯竭2021年MicroStrategy、Tesla、Square等公司大規模囤比特幣，機構資金通過Grayscale、期貨ETF源源不斷流入。 人們認為機構是“聰明錢”，他們不會像散戶一樣恐慌拋售，而是長期持有。這會提供永久買盤支撐，阻止熊市形成。 典型言論：Ryan Allis（HeartRithm合夥人）在2022年1月發文稱“我們可能正處於比特幣超級週期，而不是熊市週期”。 2. 比特幣主導率下降，其他鏈/生態百花齊放2017年牛市時BTC佔全市場70%，2021年降到40%。以太坊、Solana、Avalanche等L1鏈崛起，DeFi、NFT、GameFi、元宇宙讓資金在不同敘事間輪動。 邏輯：錢不會全部離場，只會從一個熱點流到另一個熱點，整個加密市場會“內部循環”，避免系統性崩盤。 3. DeFi高收益取代傳統理財DeFi年化12%-18%，遠超銀行0%-3%。人們認為在低利率時代，全球資金會持續涌入加密賺取“真實收益”。 典型觀點：2022年1月Revix分析師Brett Hope Robertson公開支持超級週期論，“DeFi為收益獵手打開新機會”。 4. 宏觀環境超級友好：通脹+無限印鈔美國2021年通脹7%（40年新高），比特幣通脹率僅1.4%，被視為“數字黃金+抗通脹資產”。 美聯儲2020-2021年無限QE，全球流動性氾濫，大家認為“錢多到沒地方去，只能流進比特幣”。 5. 歷史週期被打破的證據以往規律：減半後第二年（2013、2017）大漲，第三年（2014、2018）熊市。 2021年漲到6.9萬後僅回調30%-40%，很多人認為“已脫離4年週期，進入永續牛市”。Dan Held、Willy Woo等大V在2021年反覆宣傳“supercycle”。 現實：超級週期論在2022年5月集體崩盤Terra/Luna暴雷→三箭資本爆倉→Celsius、BlockFi暫停提款→FTX倒閉，一連串多米諾骨牌讓市場蒸發2萬億美元。 比特幣從6.9萬跌到1.5萬（-78%），以太坊從4800跌到880（-82%），徹底進入2022年加密寒冬。 連最早喊supercycle的Su Zhu（三箭資本創始人）都在2022年5月發推承認：“我的超級週期價格論遺憾地錯了。” 教訓：每次牛市頂峰都有人喊“這輪不一樣”，但貪婪→槓桿→黑天鵝→恐慌拋售的循環從未被打破。2022年的“超級週期夢”最終變成最慘烈的一輪熊市，也讓無數人深刻認識到：週期永遠存在，只是長度和深度會因新變量而變化。 來自於 Grok 的總結。

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