Harga Optimism

Penulis: Cole, blockchain vernakular Di dunia kripto, "penerbitan koin" selalu dapat meledakkan pasar. Ketika Coinbase, "tentara reguler" yang paling patuh di industri yang diinkubasi oleh Basis jaringan Layer 2, bergeser dari sikap "tidak pernah mengeluarkan koin" menjadi "menjelajah", semua orang mengerti bahwa drama besar akan segera terungkap. Ini bukan hanya penerbitan token lain, tetapi juga skema strategis yang dipikirkan dengan matang oleh Coinbase untuk mengubah Base dari portal lalu lintas menjadi pusat ekonomi yang mampu melakukan self-hematopoiesis. Akankah token yang belum lahir ini menjadi "bahan bakar roket" yang memicu pasar bullish, atau cerita modal lain yang "memuncak saat online"? Untuk menjawab pertanyaan ini, kita harus mempelajari struktur Base dan membedah kerentanan di balik data mengkilapnya. 01 Dari "TIDAK" ke "YA" - Mengapa Base harus mengeluarkan koin? Dahulu kala, Base adalah angin segar di dunia Layer 2, dan kepemimpinannya berulang kali menekankan bahwa mereka tidak memiliki rencana untuk mengeluarkan koin. Namun, angin telah berubah. Pendiri Base Jesse Pollak dan CEO Coinbase Brian Armstrong sekarang secara terbuka menyatakan bahwa tim sedang "mengeksplorasi penerbitan token asli" dan percaya bahwa ini adalah alat yang sangat baik untuk mempercepat desentralisasi dan pertumbuhan ekologis. Alasan resmi yang diberikan adalah muluk-muluk dan "benar secara politis": untuk mencapai desentralisasi jaringan yang lengkap. Saat ini, sequencer inti Base masih dikendalikan secara terpusat oleh Coinbase, dan menerbitkan token dapat menarik node independen untuk berpartisipasi melalui mekanisme insentif, yang merupakan satu-satunya cara untuk bergerak menuju desentralisasi sejati. Retorika berorientasi teknologi ini tidak hanya selaras dengan semangat dunia kripto, tetapi juga memberikan perisai yang "patuh" terhadap pengawasan peraturan. Namun, data tersebut mengungkapkan kenyataan lain yang lebih keras: Base menghadapi arus modal keluar yang parah. Data menunjukkan bahwa dalam tiga kuartal terakhir, arus keluar bersih Base telah mencapai $4,6 miliar, terutama mengalir kembali ke mainnet Ethereum. Ini menunjukkan bahwa meskipun Base telah berhasil menarik sejumlah besar pengguna dengan lalu lintas Coinbase, terutama dalam kegilaan koin meme dan SocialFi, ia tidak memiliki "lengket pengguna". Modal seperti tentara bayaran, datang dan pergi dengan tergesa-gesa. Risiko dasar menjadi "titik transit" berbiaya rendah. Sementara itu, pesaingnya Arbitrum dan Optimism telah membangun parit ekonomi yang kuat dengan token. Oleh karena itu, penerbitan Basis bukanlah evolusi filosofis melainkan kebutuhan untuk bertahan hidup. Tujuan ekonomi intinya hanya satu: menambatkan modal. Melalui insentif token, "turis" spekulatif diubah menjadi "penduduk" jangka panjang, membangun lingkaran tertutup ekonomi yang memperkuat diri sendiri. 02 Lagu Es dan Api - Pemindaian Panorama Ekologis Dasar Untuk memahami kekuatan token Base, pertama-tama kita harus melihat di mana mereka berada saat ini. Data on-chain melukiskan gambaran es dan api: aktivitas pengguna sedang berjalan lancar, tetapi kedalaman modal relatif tenang. Secara statistik, Base tidak diragukan lagi adalah pemain top. TVL-nya melebihi $5 miliar. Tetapi yang paling menakjubkan adalah kekuatan pemrosesan transaksinya, dengan TPS rata-rata 148,77, jauh melebihi 22,49 Arbitrum. Jaringan ini memiliki hampir satu juta alamat aktif harian, dan pendapatan jaringan tahunan diperkirakan akan mencapai $75 juta. Data-data ini dengan jelas mengungkapkan keunikan Base: ini adalah raksasa yang tak terbantahkan dalam hal aktivitas pengguna, tetapi masih merupakan pengejaran dalam hal volume modal. Base telah memecahkan masalah "bagaimana membuat orang datang", dan sekarang perlu memecahkan masalah "bagaimana membuat orang tinggal" dengan token. Ekosistem aplikasi Base menghadirkan "struktur leverage" yang aneh. Di satu ujung adalah raksasa multi-rantai seperti Uniswap dan Aave, yang menyumbang sebagian besar TVL. Di ujung lain spektrum adalah koin meme yang semarak. Nilai yang paling strategis adalah "protokol asli" yang terjepit di tengah - mereka adalah parit nyata dari Base dan tujuan inti dari insentif token di masa depan. DeFi: Di ruang keuangan terdesentralisasi, pembuat pasar otomatis (AMM) asli Base, Aerodrome Finance, meningkat pada tingkat yang mencengangkan, dengan TVL lebih dari $1,1 miliar, yang bertujuan untuk menjadi pusat likuiditas pusat Base. Di pasar pinjaman, protokol asli SeamlessFi juga telah muncul. SocialFi: Ini adalah kartu truf unik Base. Munculnya aplikasi fenomenal Friend.tech tidak hanya membawa lalu lintas setinggi langit ke Base, tetapi juga menciptakan model monetisasi sosial on-chain baru. Selain itu, protokol sosial terdesentralisasi Farcaster juga berkembang pesat di sini. Game dan NFT: Trek ini masih dalam tahap awal dan belum menjadi hit. Namun, lingkungan biaya gas rendah Base adalah tanah terbaik untuk pengembangan game on-chain, dan token asli dapat berfungsi sebagai katalis untuk menarik studio game top untuk menetap. 03 Redistribusi kekayaan – siapa yang akan menjadi pemenang terbesar? Penerbitan token Base akan menjadi redistribusi kekayaan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Protokol ekologis: Untuk protokol asli seperti Aerodrome dan SeamlessFi, token Base akan menjadi "amunisi" mereka untuk bersaing langsung dengan raksasa multi-rantai. Pengguna dan Komunitas: Menerbitkan koin akan membawa efek kekayaan, dan token juga akan memberdayakan tata kelola komunitas, menumbuhkan rasa kepemilikan yang mendalam. Jaringan Dasar: Brankas token akan membebaskan Base dari ketergantungan pada Coinbase dan menjadi barang publik yang mampu melakukan hematopoietik dan pengembangan diri. Coinbase: Ini mungkin bagian terbaik. Saat ini, Base berkontribusi kurang dari 1% dari total pendapatan Coinbase terhadap pendapatan langsungnya. Namun, penilaian terdilusi penuh (FDV) dari token Base dapat mencapai puluhan miliar dolar. Ini berarti bahwa Coinbase memainkan keajaiban modal yang cerdas: menyerahkan pendapatan operasional yang sedikit dengan imbalan aset besar senilai puluhan miliar dolar. Melalui penerbitan dan desentralisasi koin, Coinbase tidak hanya menghindari risiko regulasi tetapi juga mengubah keuntungan kecil menjadi aset besar. 04 Ringkasan Penerbitan eksplorasi pangkalan adalah kebutuhan strategis yang disengaja. Ini menandai transisi Base dari "mesin akuisisi lalu lintas" yang sukses ke "ekonomi on-chain" yang mandiri. Akankah penerbitan Base seperti Arbitrum, menciptakan panas dengan "ledakan besar" penerbitan koin, tetapi juga dapat memicu aksi jual bencana? Atau akankah seperti Optimisme, melalui pendekatan bertahap dan narasi ulang, untuk dengan lancar memandu pasar dan mengarahkan perhatian masyarakat pada konstruksi jangka panjang? Mengingat ikatan kuat Base dengan Coinbase dan sikap "kepatuhan pertama", yang terakhir tampaknya lebih mungkin. Apa pun jalur yang Anda pilih, Base memiliki kartu truf di tangan: pengguna ritel besar-besaran yang dibawa oleh Coinbase dan ekosistem SocialFi yang unik. Untuk semua peserta di dunia kripto, drama ini patut Anda perhatikan dengan cermat.