Napsal: Vitalik
Sestavil: CryptoLeo, Odaily Planet Daily
Důležitý rozpor, kterému komunita Etherea dlouhodobě čelí: konflikt mezi "aplikacemi, které mohou přinést dostatek ekonomiky pro udržení celého ekosystému v chodu, ať už jde o zachování hodnoty ETH nebo podporu hodnoty jednotlivých projektů" a "aplikacemi, které splňují původní záměr lidí připojit se k Ethereu".
Historicky byly tyto dvě kategorie velmi nesouvislé: první je nějaká kombinace NFT, memecoinů a jakéhosi DeFi krytého dočasnými nebo rekurzivními silami: lidé si půjčují a půjčují, aby získali pobídky poskytované protokolem, nebo tvoří kruhový argument: "ETH je cenné, protože lidé používají řetězec Ethereum k nákupu, prodeji a obchodování ETH s pákovým efektem." Zároveň existují nefinanční a polofinanční aplikace (např. Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer, privacy protocols), které jsou atraktivní, ale mají velmi nízké využití nebo příliš málo peněz (nebo jiných forem ekonomické aktivity) na to, aby uživatelé podpořili ETH, ekonomiku v hodnotě 500 miliard dolarů.
Toto odtržení vedlo k mnoha konfliktům v komunitách a velká část motivace v komunitě pramení z teoretické naděje, že se objeví aplikace, která splní obě podmínky. V tomto článku ukážu, že od letošního roku Ethereum již takovou aplikaci má a znamená pro něj stejně jako vyhledávání Google: Cílem DeFi s nízkým rizikem je demokratizovat globální přístup k platbám a úsporám pro cenné třídy aktiv (jako jsou hlavní měny, akcie, dluhopisy s konkurenčními úrokovými sazbami).
Zdroj: Aave
Analogie mezi nízkorizikovým DeFi Etherea a vyhledáváním Google je následující. Google učinil světu mnoho zajímavých a cenných příspěvků: rodinu prohlížečů Chromium, telefony Pixel, umělou inteligenci včetně open-source modelu Gemini, jazyk Go a další. Ale z hlediska generování příjmů nejsou vysoce ziskové a mohou dokonce přijít o peníze. Místo toho jsou největšími zdroji příjmů Googlu vyhledávání a reklama. Nízkorizikové DeFi může hrát podobnou roli i pro Ethereum. Další aplikace, včetně nefinančních a experimentálnějších, jsou zásadní pro roli Etherea ve světě a jeho kultuře, ale není třeba je považovat za zdroj příjmů.
Ve skutečnosti doufám, že Ethereum si povede lépe než Google. Google byl často dezorientován kritikou a stal se jakousi asociální společností maximalizující zisk, kterou se snaží nahradit. Myšlenka decentralizace Etherea je hluboce zakořeněna v jeho technických a sociálních dimenzích a věřím, že případy použití DeFi s nízkým rizikem vytvářejí silnou shodu mezi "konáním dobra" a "děláním dobra", která v reklamním prostoru neexistuje.
Proč nízkorizikové DeFi?
Pod pojmem "nízkorizikové DeFi zahrnuje jak základní funkce plateb a spoření, tak i snadno srozumitelné nástroje, jako jsou syntetická aktiva, plně zajištěné půjčky a schopnost směňovat mezi těmito aktivy.
Existují dva důvody, proč se zaměřit na tyto aplikace:
Tyto aplikace poskytují Ethereu a jeho uživatelům nezaměnitelnou hodnotu;
Tyto aplikace jsou kulturně sladěny s cíli komunity Ethereum, a to jak na aplikační úrovni, tak v technických vlastnostech L1.
Proč je DeFi nyní cenné?
Historicky jsem byl k DeFi skeptický, protože se zdá, že nenabízí mnoho podstatných služeb; Místo toho se zdá, že jeho hlavním "prodejním argumentem" je vydělávání peněz obchodováním s vysoce spekulativními tokeny (nejvyšší jednodenní výnos z poplatků Etherea pocházel ze špatně navržené aukce jiných poplatků BAYC) nebo vydělávání 10 % až 30 % prostřednictvím pobídek k farmaření s výnosy.
Jedním z důvodů jsou regulační překážky. Gary Gensler a další nesou vinu za vytvoření regulačního prostředí, kde čím zbytečnější je vaše aplikace, tím jste bezpečnější; Čím transparentnější jsou vaše akce, tím jasnější ujištění poskytujete investorům, tím pravděpodobněji budete považováni za "cenný papír".
Dalším důvodem je, že v raných fázích jsou rizika (riziko zranitelnosti kódu protokolu, riziko orákula, obecné neznámé riziko) příliš vysoká na to, aby bylo obtížné dosáhnout udržitelnějších případů použití, a pokud je riziko vysoké, pak jedinou aplikací, která stojí za to přijmout, musí být ta s vyššími výnosy, které mohou pocházet pouze z neudržitelných dotací nebo spekulací.
Postupem času se však bezpečnost protokolu postupně zlepšuje a riziko se snižuje.
Ethereum DeFi klesá
Útoky a ztráty v DeFi se stále objevují. Tyto události jsou však postupně vytlačovány na okraj ekosystému – na místo, kde jsou uživatelé více experimentální a spekulativní. V současné době se objevují robustnější základní aplikace, a přestože stále existují mezní rizika, která nelze vyloučit, TradFi má i taková mezní rizika – která pro mnoho lidí po celém světě nyní ve světle rostoucí globální politické nestability překonávají DeFi. Z dlouhodobého hlediska se dá předpokládat, že díky transparentnosti a automatizovanému provádění vyspělého ekosystému DeFi bude stabilnější než tradiční finance.
Kteří uživatelé "Ourourobus" jsou všichni z toho smysluplnější? V podstatě jde o jednotlivce a podniky, kteří chtějí vstoupit na globální trh a nakupovat, držet a obchodovat s běžnými aktivy na něm, ale pro ně neexistuje žádný spolehlivý tradiční finanční kanál k dosažení těchto cílů. Kryptoměny nemohou udržitelně generovat vyšší výnosy, ale mají magickou součást toho, že umožňují přístup k ekonomickým příležitostem, které již existují po celém světě, bez povolení.
Proč je nízkorizikové DeFi kulturně v souladu s cíli komunity Ethereum?
Nízkorizikové DeFi má několik dobrých funkcí, které z něj dělají ideální volbu:
Tím, že používá ETH jako zástavní aktivum a platí vysoké množství plynu, ekonomicky přispívá k ekosystému a tokenu Ethereum.
Má jasný a cenný ušlechtilý účel: umožnit lidem ekonomickou interakci a akumulovat bohatství v globálním měřítku bez povolení;
Žádné perverzní pobídky pro Ethereum L1 (např. přílišná centralizace ve snaze o efektivitu při honbě za vysokofrekvenčními transakcemi, které jsou vhodnější pro L2)
Zde jsou některé velmi dobré atributy.
Vrátíme-li se k analogii s Googlem, hlavní chybou v jeho mechanismu sladění pobídek je to, že příjmy z reklamy nutí společnosti shromažďovat od uživatelů co nejvíce dat a ponechat si vlastnictví těchto dat. To je v rozporu s étosem open source a pozitivní harmonie, který historicky inspiroval jeho větší idealizaci (tj. win-win pro všechny strany). U Etherea je cena za tuto nekonzistenci ještě vyšší, protože Ethereum je decentralizovaný ekosystém, takže o jakékoli aktivitě na Ethereu nemůže rozhodovat v zákulisí jen několik málo lidí a musí jít o bod kulturní soudržnosti, aby byl životaschopný.
Projekt generující příjmy nemusí být nutně tou nejinovativnější nebo nejzajímavější aplikací Etherea, ale alespoň to není něco, co vypadá neeticky nebo trapně. Pokud jsou největší aplikací v ekosystému Ethereum politické meme coiny, pak nemůžete vážně říci, že se o tento ekosystém zajímáte. Nízkorizikové DeFi, jehož cílem je umožnit platby bez povolení a optimální příležitosti k úsporám po celém světě, je forma financování, která pozitivně mění svět, jak může potvrdit mnoho lidí v chudých regionech po celém světě.
V co se může nízkorizikové DeFi vyvinout?
Další důležitou vlastností nízkorizikového DeFi je jeho schopnost přirozeně synergizovat s mnoha dalšími zajímavými aplikacemi nebo je v budoucnu vyvíjet. Například:
Jakmile vybudujeme plnohodnotný ekosystém finančních a nefinančních aktivit v řetězci (viz: Balajiho koncept účetní knihy záznamů), má smysl prozkoumat půjčky založené na reputaci a s nízkým zajištěním, které by se mohly stát silnější hnací silou finančního začlenění. K dosažení tohoto cíle nám pomáhají nízkorizikové DeFi a nefinanční technologie, jako je ZK identity.
Pokud se predikční trhy stanou zralejšími, můžeme začít vidět, že jsou používány k zajištění. Pokud držíte akcie a věříte, že globální událost pravděpodobně zvýší cenu akcií v průměru a predikční trh pro tuto událost je likvidní a efektivní, je sázení na tuto událost rozumnou statistickou zajišťovací strategií. Provoz na stejné platformě jako predikční trhy a tradiční DeFi usnadní účast na takových strategiích.
Nízkorizikové DeFi je často o tom, aby byly dolary pro lidi dostupnější. Většina lidí však nevstoupila do kryptoprostoru, aby podpořila přijetí dolaru. Postupem času můžeme začít posouvat ekosystém k jiným stabilním formám hodnoty: košům měn, "stablecoinům" přímo založeným na indexech spotřebitelských cen, "osobním tokenům" atd. Nízkorizikové DeFi, které dnes vytváříme, stejně jako experimentálnější projekty, jako jsou Circles a různé "stablecoinové" projekty, jsou navrženy tak, aby tento výsledek byl pravděpodobnější.
Ze všech výše uvedených důvodů se domnívám, že větší zaměření na nízkorizikové DeFi než na vyhledávání a reklamu společnosti Google nám umožňuje lépe ekonomicky udržovat ekosystém při zachování kulturního a hodnotového souladu. Nízkorizikové DeFi již podporuje ekonomiku Etherea a synergizuje s mnoha experimentálnějšími aplikacemi, které lidé na Ethereu vytvářejí, což je projekt, na který jsme všichni hrdí.
