Pris för APENFT

"När vi hör 'den här gången är annorlunda' bevisar cykeln i slutändan att 'det inte är annorlunda'." Vart fjärde år följer Bitcoin-marknaden en extremt konsekvent rytm, och det är en Bitcoins inhemska kod som formar denna rytm: halveringen av gruvbelöningarna. Ungefär var 210 000:e block halverar nätverket gruvbelöningen, vilket saktar ner utbudet (deflation). Historiskt sett har varje halvering lett till samma sekvens: ackumulering → parabolisk pull-up→ spekulativ topp → krasch och återhämtning. 2012–2014: Den första halveringen startade Bitcoins tidigaste riktiga tjurrusning och pressade upp priset från tvåsiffriga tal till över 1 000 dollar, följt av Mt. Gox-kollapsen och kraschen som markerade den första stora björnmarknaden. ● 2016–2018: Den andra halveringen ledde till en superfrenesi och ICO-bubbla 2017, följt av en björnmarknad 2018 utlöst av regulatoriska tillslag i Kina och en flod av tokenutgivningar. ● 2020–2022: Den tredje halveringen inledde den "institutionella eran" av kryptovalutor – MicroStrategy, Tesla och ETF-inträde – och nådde sin topp 2021. Detta följdes av kollapsen 2022, som drevs av en serie åskväder från LUNA, Three Arrows Capital (3AC) och FTX. ● Hittills 2024: Den senaste halveringen inträffade den 19 april 2024, vilket sänkte blockbelöningen till 3 125 BTC. Vi befinner oss nu mitt i den fjärde cykeln. Mönstret upprepar sig så exakt att vissa analytiker uppskattar att marknadstoppar vanligtvis inträffar inom 12-18 månader efter varje halvering, runt mitten av en 4-årscykel. Vi tror att denna cykliska cykel kommer från Bitcoins inbyggda logik och egenskaperna hos kryptovalutaindustrin: Vi har länge hört talas om "den här gången är det annorlunda" - den orealiserade "supercykeln" Om talesättet "cykeln är död" låter bekant är det för att vi har upplevt det förut. Under tjurmarknaden 2020-2021 förespråkade kryptoindustrin kollektivt det så kallade "Supercycle"-argumentet - det vill säga att Bitcoin och olika ledande kryptovalutor har mognat och rört sig bort från sina "skyhöga" egenskaper och vi kommer "bara att stiga och falla" (endast upp). Protokollframsteg inom blockkedjeteknik, såväl som den oöverträffade likviditet som har brutit ut i sektorer som NFTs, GameFi och DeFi, verkar bevisa att "den här gången är annorlunda." Detta argument verkade rimligt vid den tidpunkten. Tesla lade till Bitcoin i sin balansräkning, Musk ropade efter Dogecoin (DOGE) i direktsänd tv och "diamanthanden" var en stolt titel, och privata investerare tjänade pengar. DeFi och NFT:er skriver om hur on-chain-finansiering spelas. Många KOL:er förutspår att med så många nya spelare och nya applikationer kommer Bitcoin och till och med de ledande altcoins inte längre att drabbas av den kraftiga nedgången av 70%-nivån tidigare. Men "supercykeln" är i slutändan ohållbar på grund av sin egen överhettning. Det som följde var en dyster påminnelse som avslöjade den djupt rotade indragningen av kryptocykler: LUNA/UST-dödsspiralen, likvidationen av Three Arrows Capital och FTX:s konkurs, som raderade hundratals miljarder i börsvärde, och till och med fick Bitcoin att rasa nästan 80 % från sina toppar. I dag är en mer subtil optimism av samma slag tillbaka; Med spot-ETF:er, institutionella inflöden och djupare likviditet verkar marknaden äntligen ha rört sig bort från "boom-bust"-rytmen. Men historien kommer sällan ut så lätt. Det förtroendet på toppen av 2021 ekar igen. Varför cykler fortfarande existerar - den strukturella logiken för kryptovalutor Även med ETF-inflöden och Wall Streets infrastruktur är kryptovalutor fortfarande en djupt cyklisk bransch till sin design. Expansionsmekanismen för kryptovalutor gör det oundvikligt. När marknadssentimentet blev hausseartat dök nya mynt (lokala hundtallrikar) upp över natten, med projektparter som lätt samlade in miljoner och likviditet som strömmade in i eviga kontrakt och hävstångseffekter. Denna explosion av emissioner och hävstångseffekter har drivit upp priserna – tills de inte kan pressas. Handelsvolymen för eviga kryptovalutakontrakt är helt dominerande, vilket innebär att prisåtgärder inte bara är föremål för verklig efterfrågan, utan också av likvidationsmekanismen. Hög hävstångseffekt gör att det verkar enkelt att dra i en kastrull, medan en krasch är katastrofal. Branschens reflexivitet – det vill säga att berättelsen höjer priset och priset matar tillbaka berättelsen – säkerställer att marknaden är överansträngd. I slutändan urholkar det nya utbudet av tokens (upplåst/tillagd), utspädningen av uppmärksamheten och tröttheten av överdriven hävstång momentum. När det "sista övertagandet" försvinner, börjar de strukturella funktionerna som byggde rallyt att vända. Denna inbyggda återkopplingsslinga säkerställer att kryptovalutor inte kan undkomma cykler – de är förkroppsligandet av cykler själva. Bitcoin idag - underpresterande vanliga tillgångar och den dolda klyftan Vi tror att cykeln fortfarande arbetar med sin magi, och att det finns en "osynlig hand" bakom prisåtgärder av följande skäl: Trots positiva nyheter som spot-ETF-godkännanden 2025, institutionella inflöden och rekordhöjder i guld- och aktiekurser har Bitcoin underpresterat nästan alla andra stora tillgångar. Den enda rimliga förklaringen verkar vara Bitcoins 4-årscykel. ● Aktier i USA, Kina, Sydkorea och Japan har stigit med cirka 20-30% hittills i år, drivet av minskad global likviditet och inflationsoro. ● Guldet har nått rekordhöjder och stigit med 50 % hittills i år, vilket befäster dess position som en säker tillflyktsort. ● Däremot har Bitcoin bara ökat med cirka 9 % hittills i år och har ännu inte brutit sin tidigare högsta nivå 2021. Om cykeln verkligen är över borde Bitcoin ha lett denna "risk-on"-miljö, inte släpat efter i prestanda. Dess relativa svaghet innebär att vi närmar oss den sista fasen i cykeln – nedkylning och återhämtning. Ytterligare bevis är att kryptoekosystemet återigen visar interna "sprickor", vilket signalerar en djup tillbakagång som bara finns inom kryptomarknaden. Den 10-11 oktober 2025 drabbades kryptomarknaden av den största likvidationskaskaden i historien, och raderade nästan 19 miljarder dollar i hävstångspositioner inom 24 timmar. Market Makers och Prop Desks tvingades avveckla sina positioner, vilket utlöste en fullskalig flashkrasch för altcoins. Några veckor senare avslöjade Stream Finance, ett DeFi-protokoll med ett TVL (totalt belopp låst) på hundratals miljoner, 93 miljoner dollar i förluster, frös uttag och dess xUSD stablecoin kraschade med mer än 70%. Detta är inte makrochocker. De är kryptonativa frakturer som uppstår när hävstångseffekt, självbelåtenhet och cyklisk trötthet konvergerar – precis som tidigare cykler. Cykeln kommer att fortsätta – ett impopulärt perspektiv Vi råder handlare att överväga ett alternativt perspektiv: vad händer om den etablerade kryptocykeln fortfarande håller? Varje halvering är fortfarande viktig. Varje tjurmarknad tenderar fortfarande att vara överdriven. Varje dopp ger fortfarande en återställning (tvätt). Bitcoins senaste prestanda och återkomsten av strukturella sprickor kanske inte är avvikande – de kan bara bekräfta att den underliggande rytmen är intakt. Oavsett om nästa explosiva drag är om sex månader eller ett år, kan samma interna logik fortfarande vägleda det. Och när marknaden återigen insisterar på att "den här gången är annorlunda" kan den historiska cykeln ge ett starkt motargument, tyst och förutsägbart.   Rekommenderad läsning: 1 miljard dollar i stablecoins avdunstar, sanningen bakom DeFi-explosioner? MMT Short Squeeze Event recension: ett väldesignat spel om pengar Vem ser fram emot nästa COAI under den vilda skörden?   Klicka för att lära dig mer om ChainCatchers lediga jobb