Prezzo: APENFT

"Ogni volta che sentiamo dire 'questa volta è diverso', il ciclo alla fine dimostra che 'non è diverso'". Ogni quattro anni, il mercato di Bitcoin segue un ritmo estremamente costante, ed è un codice nativo di Bitcoin che modella questo ritmo: il dimezzamento delle ricompense minerarie. Circa ogni 210.000 blocchi, la rete dimezza la ricompensa del mining, rallentando l'offerta (deflazione). Storicamente, ogni halving ha portato alla stessa sequenza: accumulo → pull-up parabolico→ picco speculativo → crollo e recupero. ● 2012-2014: il primo halving ha dato il via alla prima vera bull run di Bitcoin, spingendo il prezzo da due cifre a oltre $ 1.000, seguito dal crollo e dal crollo di Mt. Gox che ha segnato il primo grande mercato ribassista. ● 2016-2018: il secondo halving ha portato a una super frenesia e a una bolla ICO nel 2017, seguita da un mercato ribassista nel 2018 innescato da un giro di vite normative in Cina e da un'ondata di emissioni di token. ● 2020-2022: il terzo halving ha inaugurato l'"era istituzionale" delle criptovalute – MicroStrategy, Tesla e l'ingresso in ETF – e ha raggiunto il picco nel 2021. A questo è seguito il crollo del 2022, alimentato da una serie di temporali da parte di LUNA, Three Arrows Capital (3AC) e FTX. ● Dal 2024 ad oggi: l'halving più recente si è verificato il 19 aprile 2024, riducendo la ricompensa del blocco a 3,125 BTC. Siamo ora a metà del quarto ciclo. Il modello si ripete in modo così preciso che alcuni analisti stimano che i picchi di mercato si verifichino in genere entro 12-18 mesi dopo ogni halving, intorno alla metà di un ciclo di 4 anni. Crediamo che questo ciclo ciclico derivi dalla logica nativa di Bitcoin e dalle caratteristiche dell'industria delle criptovalute: Da tempo sentiamo parlare di "questa volta è diverso" - il "superciclo" non realizzato Se il detto "il ciclo è morto" suona familiare, è perché l'abbiamo già sperimentato. Durante il mercato rialzista del 2020-2021, l'industria delle criptovalute ha sostenuto collettivamente il cosiddetto argomento del "superciclo", ovvero Bitcoin e varie criptovalute leader sono maturate e si sono allontanate dalle loro caratteristiche "alle stelle" e noi "saliremo e scenderemo solo" (solo verso l'alto). I progressi dei protocolli nella tecnologia blockchain, così come la liquidità senza precedenti che è esplosa in settori come NFT, GameFi e DeFi, sembrano dimostrare che "questa volta è diverso". Questa argomentazione sembrava plausibile all'epoca. Tesla ha aggiunto Bitcoin al suo bilancio, Musk ha gridato per Dogecoin (DOGE) in diretta TV e la "mano di diamante" era un titolo orgoglioso e gli investitori al dettaglio stavano facendo soldi. La DeFi e gli NFT stanno riscrivendo il modo in cui si gioca alla finanza on-chain. Molti KOL prevedono che con così tanti nuovi attori e nuove applicazioni, Bitcoin e anche le principali altcoin non subiranno più il brusco calo del livello del 70% in passato. Ma il "superciclo" è in definitiva insostenibile a causa del suo stesso surriscaldamento. Quello che è seguito è stato un triste promemoria che ha rivelato il profondo trascinamento dei cicli delle criptovalute: la spirale mortale LUNA/UST, la liquidazione di Three Arrows Capital e il fallimento di FTX, che hanno cancellato centinaia di miliardi di capitalizzazione di mercato, facendo persino precipitare Bitcoin di quasi l'80% dai suoi massimi. Oggi, un ottimismo più sottile dello stesso tipo è tornato; Con gli ETF spot, gli afflussi istituzionali e la maggiore liquidità, il mercato sembra essersi finalmente allontanato dal ritmo "boom-bust". Ma la storia raramente esce così facilmente. Quella fiducia al culmine del 2021 sta riecheggiando di nuovo. Perché esistono ancora i cicli: la logica strutturale delle criptovalute Anche con gli afflussi di ETF e l'infrastruttura di Wall Street, le criptovalute sono ancora un settore profondamente ciclico. Il meccanismo di espansione delle criptovalute lo rende inevitabile. Quando il sentiment del mercato è diventato rialzista, da un giorno all'altro sono emerse nuove monete, con le parti del progetto che hanno facilmente raccolto milioni e la liquidità che si è riversata in contratti perpetui e leva finanziaria. Questa esplosione di emissioni e leva finanziaria ha spinto i prezzi verso l'alto, fino a quando non possono essere spinti. Il volume degli scambi dei contratti perpetui di criptovaluta è assolutamente dominante, il che significa che l'azione dei prezzi non è solo soggetta alla domanda reale, ma anche al meccanismo di liquidazione. L'elevata leva fa sembrare facile tirare una padella, mentre un incidente è catastrofico. La riflessività del settore – cioè, la narrazione aumenta il prezzo e il prezzo alimenta la narrazione – assicura che il mercato sia sovraccarico. In definitiva, la nuova offerta di token (sbloccati/aggiunti), la diluizione dell'attenzione e la stanchezza di un'eccessiva leva finanziaria erodono lo slancio. Quando "l'ultima acquisizione" scompare, le caratteristiche strutturali che hanno costruito il rally iniziano a invertirsi. Questo ciclo di feedback integrato garantisce che le criptovalute non possano sfuggire ai cicli: sono l'incarnazione dei cicli stessi. Bitcoin oggi: le sottoperformance degli asset mainstream e la spaccatura nascosta Riteniamo che il ciclo stia ancora facendo la sua magia e che ci sia una "mano invisibile" dietro l'azione dei prezzi per i seguenti motivi: nonostante notizie positive come l'approvazione degli ETF spot nel 2025, gli afflussi istituzionali e i massimi storici dei prezzi dell'oro e delle azioni, Bitcoin ha sottoperformato quasi tutti gli altri principali asset. L'unica spiegazione plausibile sembra essere il ciclo di 4 anni di Bitcoin. ● Le azioni di Stati Uniti, Cina, Corea del Sud e Giappone sono aumentate di circa il 20-30% da inizio anno (YTD), trainate dall'allentamento della liquidità globale e dalle preoccupazioni sull'inflazione. ● L'oro ha raggiunto livelli record, salendo del 50% da inizio anno, consolidando la sua posizione di bene rifugio. Al contrario, Bitcoin è aumentato solo del 9% circa da inizio anno e non ha ancora superato il suo precedente massimo nel 2021. Se il ciclo è davvero finito, Bitcoin avrebbe dovuto guidare questo ambiente di "propensione al rischio", non essere in ritardo nelle prestazioni. La sua relativa debolezza significa che ci stiamo avvicinando alla fase finale del ciclo: raffreddamento e ripresa. Un'ulteriore prova è che l'ecosistema delle criptovalute sta ancora una volta mostrando "crepe" interne, segnalando un profondo pullback che è solo all'interno del mercato delle criptovalute. Il 10 e 11 ottobre 2025, il mercato delle criptovalute ha subito la più grande cascata di liquidazioni della storia, cancellando quasi 19 miliardi di dollari di posizioni con leva finanziaria in 24 ore. I market maker e i Prop Desk sono stati costretti a liquidare le loro posizioni, innescando un vero e proprio flash crash per le altcoin. Poche settimane dopo, Stream Finance, un protocollo DeFi con un TVL (total amount locked) di centinaia di milioni, ha rivelato perdite per 93 milioni di dollari, ha congelato i prelievi e la sua stablecoin xUSD è crollata di oltre il 70%. Non si tratta di shock macroeconomici. Si tratta di fratture cripto-native che emergono quando la leva finanziaria, l'autocompiacimento e la stanchezza ciclica convergono, proprio come nei cicli passati. Il ciclo continuerà: una prospettiva impopolare Consigliamo ai trader di considerare una prospettiva alternativa: cosa succede se il ciclo delle criptovalute è ancora valido? Ogni halving è ancora importante. Ogni mercato rialzista tende ancora ad essere eccessivo. Ogni immersione fornisce comunque un reset (lavaggio). La recente performance di Bitcoin e la ricomparsa di crepe strutturali potrebbero non essere anomale, ma potrebbero semplicemente confermare che il ritmo sottostante è intatto. Che la prossima spinta esplosiva sia tra sei mesi o tra un anno, la stessa logica interna potrebbe ancora guidarla. E quando il mercato insiste di nuovo sul fatto che "questa volta è diverso", il ciclo storico può fornire una forte controargomentazione, in modo silenzioso e prevedibile.   Lettura consigliata: Evapora 1 miliardo di dollari in stablecoin, la verità dietro le esplosioni della DeFi? Recensione dell'evento MMT Short Squeeze: un gioco con soldi ben progettato Sotto il raccolto selvaggio, chi non vede l'ora che arrivi il prossimo COAI?   Clicca per saperne di più sulle offerte di lavoro di ChainCatcher