Cena APENFT

"Za każdym razem, gdy słyszymy, że 'tym razem jest inaczej', cykl ostatecznie udowadnia, że 'nie jest inaczej'". Co cztery lata rynek Bitcoina podąża za niezwykle stałym rytmem, a to natywny kod Bitcoina kształtuje ten rytm: zmniejszenie o połowę nagród za wydobycie. W przybliżeniu co 210 000 bloków sieć zmniejsza nagrodę za wydobycie o połowę, spowalniając podaż (deflację). Historycznie rzecz biorąc, każdy halving prowadził do tej samej sekwencji: akumulacji → parabolicznego podciągnięcia→ spekulacyjnego szczytu → krachu i odbicia. ● 2012–2014: Pierwszy halving rozpoczął najwcześniejszą prawdziwą hossę Bitcoina, podnosząc cenę z dwucyfrowej wartości do ponad 1000 USD, po czym nastąpił upadek i krach Mt. Gox, który oznaczał pierwszą poważną bessę. ● 2016–2018: Drugi halving doprowadził do super szaleństwa i bańki ICO w 2017 r., a następnie do bessy w 2018 r. wywołanej represjami regulacyjnymi w Chinach i zalewem emisji tokenów. ● 2020–2022: Trzeci halving zapoczątkował "erę instytucjonalną" kryptowalut – wejście MicroStrategy, Tesli i ETF-ów – i osiągnął szczyt w 2021 roku. Po tym nastąpił krach w 2022 roku, napędzany serią burz z piorunami z LUNA, Three Arrows Capital (3AC) i FTX. ● Od 2024 r. do chwili obecnej: Ostatni halving miał miejsce 19 kwietnia 2024 r., obniżając nagrodę za blok do 3,125 BTC. Znajdujemy się obecnie w środku czwartego cyklu. Wzorzec powtarza się tak precyzyjnie, że niektórzy analitycy szacują, że szczyty rynkowe zwykle występują w ciągu 12-18 miesięcy po każdym halvingu, mniej więcej w połowie 4-letniego cyklu. Uważamy, że ten cykliczny cykl wynika z natywnej logiki Bitcoina i cech branży kryptowalut: Od dawna słyszymy o "tym razem jest inaczej" - niezrealizowanym "supercyklu" Jeśli powiedzenie "cykl jest martwy" brzmi znajomo, to dlatego, że doświadczyliśmy tego już wcześniej. Podczas hossy w latach 2020-2021 branża kryptowalutowa kolektywnie opowiadała się za tak zwanym argumentem "Supercyklu" - to znaczy, że Bitcoin i różne wiodące kryptowaluty dojrzały i odeszły od swoich "niebotliwych" cech i będziemy "tylko wznosić się i spadać" (tylko w górę). Postęp w technologii blockchain, a także bezprecedensowa płynność, która wybuchła w sektorach takich jak NFT, GameFi i DeFi, wydają się dowodzić, że "tym razem jest inaczej". W tamtym czasie argument ten wydawał się prawdopodobny. Tesla dodała Bitcoina do swojego bilansu, Musk krzyczał o Dogecoin (DOGE) w telewizji na żywo, a "diamentowa ręka" była dumnym tytułem, a inwestorzy detaliczni zarabiali pieniądze. DeFi i NFT zmieniają sposób, w jaki gra się w finanse on-chain. Wielu KOL przewiduje, że przy tak wielu nowych graczach i nowych aplikacjach, Bitcoin, a nawet wiodące altcoiny, nie będą już cierpieć z powodu gwałtownego spadku poziomu 70% w przeszłości. Ale "supercykl" jest ostatecznie niezrównoważony z powodu własnego przegrzania. To, co nastąpiło później, było ponurym przypomnieniem, które ujawniło głęboko zakorzenione porywanie cykli kryptowalutowych: spiralę śmierci LUNA/UST, likwidację Three Arrows Capital i bankructwo FTX, wymazując setki miliardów kapitalizacji rynkowej, a nawet wysyłając Bitcoina w dół o prawie 80% od swoich maksimów. Dziś powraca bardziej subtelny optymizm tego samego rodzaju; Wydaje się, że dzięki spotowym funduszom ETF, napływom instytucjonalnym i większej płynności rynek w końcu odszedł od rytmu "boom-bust". Ale historia rzadko wychodzi tak łatwo. To zaufanie w szczytowym momencie 2021 r. ponownie odbija się echem. Dlaczego cykle wciąż istnieją - logika strukturalna kryptowalut Nawet przy napływie funduszy ETF i infrastrukturze Wall Street, kryptowaluty są nadal z założenia branżą głęboko cykliczną. Mechanizm ekspansji kryptowalut sprawia, że jest to nieuniknione. Kiedy nastroje na rynku stały się, z dnia na dzień pojawiły się nowe monety (lokalne talerze dla psów), a strony projektu z łatwością pozyskiwały miliony, a płynność przelewała się na wieczyste kontrakty i dźwignię finansową. Ta eksplozja emisji i dźwigni finansowej spowodowała wzrost cen – do tego stopnia, że nie można ich popchnąć. Wolumen obrotu kontraktami perpetual na kryptowaluty jest absolutnie dominujący, co oznacza, że akcja cenowa podlega nie tylko realnemu popytowi, ale także mechanizmowi likwidacji. Wysoka dźwignia sprawia, że pociągnięcie patelni wydaje się łatwe, podczas gdy awaria jest katastrofalna. Refleksyjność branży – czyli narracja podnosi cenę, a cena przekazuje narrację – zapewnia, że rynek jest nadmiernie przeciążony. Ostatecznie nowa podaż tokenów (odblokowanych/dodanych), rozmycie uwagi i zmęczenie nadmierną dźwignią finansową powodują erozję impetu. Kiedy "ostatnie przejęcie" znika, cechy strukturalne, które zbudowały rajd, zaczynają się odwracać. Ta wbudowana pętla sprzężenia zwrotnego zapewnia, że kryptowaluty nie mogą uciec przed cyklami – są ucieleśnieniem samych cykli. Bitcoin dzisiaj - słabo radzące sobie aktywa głównego nurtu i ukryta szczelina Uważamy, że cykl nadal działa magicznie, a za akcją cenową stoi "niewidzialna ręka" z następujących powodów: Pomimo pozytywnych wiadomości, takich jak zatwierdzenia spotowych funduszy ETF w 2025 r., napływy instytucjonalne oraz rekordowe wzrosty cen złota i akcji, Bitcoin osiągnął gorsze wyniki niż prawie wszystkie inne główne aktywa. Jedynym prawdopodobnym wyjaśnieniem wydaje się być 4-letni cykl Bitcoina. ● Akcje w USA, Chinach, Korei Południowej i Japonii wzrosły o około 20-30% od początku roku (YTD), napędzane złagodzeniem globalnej płynności i obaw o inflację. ● Złoto osiągnęło rekordowe poziomy, rosnąc o 50% od początku roku, umacniając swoją pozycję bezpiecznej przystani. ● Z kolei Bitcoin wzrósł tylko o około 9% od początku roku i nie przebił jeszcze swojego poprzedniego maksimum w 2021 roku. Jeśli cykl naprawdę się skończył, Bitcoin powinien był przewodzić temu środowisku "risk-on", nie pozostając w tyle pod względem wydajności. Jego względna słabość oznacza, że zbliżamy się do końcowej fazy cyklu – schładzania i regeneracji. Kolejnym dowodem jest to, że ekosystem kryptowalutowy po raz kolejny wykazuje wewnętrzne "pęknięcia", sygnalizując głębokie cofnięcie, które występuje tylko na rynku kryptowalut. W dniach 10-11 października 2025 r. rynek kryptowalut doznał największej kaskady likwidacyjnej w historii, usuwając prawie 19 miliardów dolarów w pozycjach lewarowanych w ciągu 24 godzin. Animatorzy rynku i Prop Desks zostali zmuszeni do wycofania swoich pozycji, co wywołało pełny błyskawiczny krach na altcoinach. Kilka tygodni później Stream Finance, protokół DeFi z TVL (całkowita kwota zablokowana) wynosząca setki milionów, ujawnił 93 miliony dolarów strat, zamroził wypłaty, a jego stablecoin xUSD załamał się o ponad 70%. To nie są szoki makro. Są to pęknięcia natywne dla kryptowalut, które pojawiają się, gdy zbiegają się dźwignia finansowa, samozadowolenie i cykliczne zmęczenie – tak jak w poprzednich cyklach. Cykl będzie trwał dalej – niepopularna perspektywa Radzimy traderom, aby rozważyli alternatywną perspektywę: co jeśli ustalony cykl kryptowalutowy nadal się utrzymuje? Każdy halving nadal ma znaczenie. Każda hossa nadal ma tendencję do bycia nadmierną. Każde zanurzenie nadal zapewnia reset (pranie). Ostatnie wyniki Bitcoina i ponowne pojawienie się pęknięć strukturalnych mogą nie być anomalią – mogą po prostu potwierdzić, że podstawowy rytm jest nienaruszony. Bez względu na to, czy następny wybuch nastąpi za sześć miesięcy, czy za rok, ta sama wewnętrzna logika może nadal nim kierować. A kiedy rynek ponownie upiera się, że "tym razem jest inaczej", cykl historyczny może dostarczyć silnego kontrargumentu, cicho i przewidywalnie.   Rekomendowane lektury: 1 miliard dolarów w stablecoinach wyparowuje, prawda o eksplozjach DeFi? Recenzja MMT Short Squeeze Event: dobrze zaprojektowana gra na pieniądze Kto z niecierpliwością czeka na kolejny COAI?   Kliknij, aby dowiedzieć się więcej o ofertach pracy w ChainCatcher